开年以来，地方债券发行明显提速。

    Wind数据显示，今年一季度，全国各地发行地方债券规模合计达28420.99亿元，同比增长80.58%。截至4月7日，今年以来地方债券发行规模已达到28486.19亿元。向前回溯，2024年一季度，各地合计发行地方债券15738.61亿元；2023年一季度，各地合计发行地方债券21096.73亿元。

    “一季度地方债券的发行情况，无论是从规模上，还是从发行速度上都呈现大幅提高的态势。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷在接受《证券日报》记者采访时表示，一季度地方债券发行规模大增，是更加积极的财政政策靠前发力的重要体现。

    从发行结构来看，今年一季度地方债券发行规模占比最大的部分，是用于置换存量隐性债务的再融资专项债券，各地合计发行13372.75亿元，占同期地方债券发行总额的47.05%。相对于今年2万亿元的额度，发行进度已达到66.86%。

    民生银行首席经济学家温彬告诉记者，今年一季度，各地加快开展隐性债务置换工作，这有助于缓释地方债务风险、减轻资金压力和利息支出。其中，江苏省发行用于置换存量隐性债务的再融资专项债券的规模最大，合计为2511亿元；湖北、山东、重庆、内蒙古、浙江等地的发行规模均超过500亿元。

    朱华雷也表示，用于置换存量隐性债务的再融资专项债券快速发行，对于缓释地方债务风险、推动地方经济发展具有重要意义。

    同时，一季度各地合计发行新增专项债券规模为9602.41亿元，同比增长51.43%。

    温彬分析，从资金用途来看，投向房地产领域的资金占比显著提高。一季度发行的新增专项债券中，用于项目建设的资金规模为8438亿元。其中，房地产领域占比为18.6%，比去年全年上升7个百分点，主因是多地启动专项债券收储土地。同时，各省大力推进城中村和危旧房改造、加快城镇老旧小区改造；投向基建领域的资金占比为64.6%，低于去年全年的69.3%，但仍保持较高水平。

    展望二季度，温彬认为，后续新增专项债券发行或将提速。考虑到用于置换存量隐性债务的再融资专项债券发行进程已过半，剩余额度或在6月底前基本发完，加之专项债券“自审自发”加速推进，预计二季度开始，新增专项债券供给将逐渐放量，进而带动基建投资增长。

    朱华雷认为，从一季度的发行规模和发行节奏来看，二季度地方债券发行节奏有望加快，新增专项债券发行规模有望进一步扩大，这将有力支持重点项目建设，推动经济发展。